3060目标下的分布式光伏的发展分析
2021年6月17日 | 第3期
2021年6月17日，碳中和早餐会第3期邀请到中国新能源电力投融资联盟彭澎女士，分享3060目标下的分布式光伏的发展分析，主要分析了3060目标下电力系统投资方向，包括电源投资、储能、配电网和主干网，重点介绍了电源投资的特点等。共有10家PEVC机构的投资人出席了本次闭门会议。
本期嘉宾介绍
彭澎
中国新能源电力投融资联盟秘书长
3060目标下电力系统将持续加大投资：
电源投资：风、光、生物质。十四五目标下，光伏新增400GW，对应投资额16000亿；风电新增200GW，对应投资额13000亿。
储能：电化学、抽水蓄能。
配电网：适应双向电流、更复杂的计量。
主干网：重点是特高压。现在特高压开放一些投资机会，允许其他社会资金进入。
1 电源投资群体及资产特性
投资群体
1）央企和国企：体量大，目前拼抢激烈，挤压其他投资群体。
2）基金：收益要求高，目前工作越来越难做。
3）海外投资者：开始进入中国，处于摸索阶段。
资产特性
1）不需要担心燃料变动，小公司也可持有资产。
2）价格敏感型资产。
3）建设期短：发展快、沉淀资金快。
4）资产机构单一，运维费用少，现金流来源单一。
2 投融资方关注点
投资方关注点：
1) 发电量：物理质量、是否限电。
2) 流动性：退出渠道。
3) 现金流：这里要注意的是区别发电量和现金流。虽然可以顺利地发电，但是能不能把电费收回来是另外一个环节。现金流不及时，也严重影响这个电站的估值。
融资方关注点：
1) 投资人资质：企业性质、负债率。
2) 抵押担保：如果是资质不足，企业抵押担保物是什么。
3) 现金流：伴随着大量有国资背景的债券爆雷，相信融资方会越来越关注项目本身的。
3 去补贴背景下市场走向
风电市场保持平稳
生态红线限制风电发展。风电是传统能源，但跟水电在模型上是完全类似的。
光伏潜力巨大
光伏在发电原理上是颠覆式的，大项目跟小项目的发电效率基本是一致的。
分布式市场蕴藏机会
由于具备土地资源的基地有限，基地式开发再过两年后会减少。之后会进入到下一个开发周期，意味着分布式要顶上，分布式市场会今年会重新启动起来。
4 依靠电力市场改革解决分布式问题
屋顶面积和用电户的匹配：现金流的生产稳定。
电费收缴自动化：现金流的收缴稳定。
分布式资产明确法律保护：资产安全的稳定。
5 信用基础的变化带来融资逻辑的变化
过去光伏电站能够融到资的核心是政府信用和电网信用。
未来电站的核心信用会变成客户信用和开发企业信用。
6 问答部分
分布式光伏回报率的扰动因素：用户的电价波动。
分布式光伏租金：成片开发建议由县级政府来牵头。
分布式光伏政策好的重点地区：电价高、商业环境比较好的地区，如广东、江苏、浙江、山东。如果其他地区由连片开发的机会，也可以考虑。
海外投资国内光伏的公司：目前已经明确宣布的有道达尔（和远景合作）、法国燃气（和联盛合作）。
BIPV经济性：现在还不是很成熟，是未来的趋势。需要看住建部的态度，光伏建材化（工商业）和光伏家电化（家用）是趋势。
光伏REITS：现在REITs还没有区分资产类别，隔墙售电的分布式项目达到一定的量级之后，会出现分布式光伏的REITs。
民营和国企对于分布式设定的收益率要求：国企没有投分布式的。民营企业通常分布式的收益率全投资要求10%甚至以上。
下游组件价格如何影响风电开发格局：风电受制于收益率和生态红线而难以落地。光伏则会在组件降价后投建。
电源侧储能：发改委已经在考虑整体储能的发展管理模式，最新提出来就是效仿抽水蓄能的容量电价标准。
由北京绿色金融与可持续发展研究院“金融支持绿色科技平台”和“能源跳动社区”共同主办